作者：曹璐
2023年开年，A股市场震荡上扬，上证指数成功收复3100点整数关口，开门红为“春季躁动”带来了希望。截至1月4日收盘，上证指数、深证成指、沪深300年内上涨1.11%、0.72%、0.55%。
与此同时，机构投资者正在积极布局春季行情，近百只基金产品处于正在发行或排队入场，基金公司也在积极调研寻找合适的投资机会，其中机械设备、医药生物、电子等行业个股备受青睐。
有公募投研人士接受记者采访时认为，整体而言，A股盈利增速和多项估值指标已经到达底部区域，正在孕育一轮新的上涨行情，未来机会或大于风险，建议关注景气延续与景气反转两条主线。
积极布局春季行情
Wind数据显示，截至2023年1月4日，全市场有94只基金产品(只计算初始基金，下同)处于正在发行的状态，最晚募集截止日在4月初；同时，本月还有9只基金产品已经排队等待发行中，埋伏春季行情意图明显。
从产品类型来看，目前正在发行和计划发行的基金产品种类多样化，不仅有包含38只固收类基金，还有35只主动权益类产品。
从主动权益类基金产品的布局方向来看，光伏、新材料、大消费、产业制造等属于被机构投资者青睐的领域。此外，随着近期市场的反弹，交易情绪和信心有所恢复，从机构对上市公司的调研情况，也可以窥见机构投资者对市场偏好的一些蛛丝马迹。
Wind数据显示，截至2023年1月4日，近一个月以来已有510家上市公司获得机构调研，合计被调研次数达944次。记者梳理数据后发现，按申万行业一级分类，机构调研主要集中在机械设备、医药生物、电子、电力设备和计算机等五大行业。
其中，有基金公司参与的上市公司有377家。从行业角度来看，近一个月来基金公司会更加青睐机械设备、医药生物、电子等行业。Wind统计显示，以被调研的上市公司数量来看，上述三大行业占比最多，分别有51家、49家、44家。
具体而言，吸引了最多基金公司目光的是机械设备行业的埃斯顿。该个股近一个月来接受机构调研23次，累计吸引了144家基金公司。属于新能源产业链的祥鑫科技也是备受机构青睐的个股之一，参与调研的机构分别有281家，包括140家基金公司。从内容来看，机构投资者提问的焦点聚集在新能源领域。
不过，并非获得机构调研的个股均实现上涨。数据显示，在上述获得基金公司调研的377家上市公司中，只有3成个股实现上涨，32只个股近一个月的涨幅超过10%。其中，卓朗科技、中科江南、龙磁科技、上海钢联、祥鑫科技的区间股价上涨均超30%，易瑞生物、智动力的区间跌幅超30%。
投资关键：找到性价比的行业
“最坏的时间或许已经过去，新的机遇正在展开。”上投摩根基金投资总监杜猛对记者说，在经济复苏斜率相对平缓的背景下，2023年的A股或仍将维持结构性行情，寻找到更具性价比的行业，是超额收益的重要来源。
“2023年初的行情阶段性偏向于高景气方向的概率较高。”摩根士丹利华鑫基金认为，一方面，短期经济数据仍然偏弱，经济相关度大的行业可能缺乏业绩催化，而高景气方向的公司多数仍处于业绩快速增长的阶段；另一方面，无论是消费链还是地产链方向，在去年4季度演绎较为充分，从中期看仍有较大空间，但短期可能需要等待基本面进一步验证。
记者注意到，在后疫情时期，随着防疫政策发生变化，消费板块迎来了较快的短期回升。关于后市如何演绎，上投摩根基金经理李博表示，以半年内的视角看，感染人数的上升，或导致消费场景受限，从而可能对消费行业，以及此类上市公司的收入，带来一定扰动。
基于此，他认为，消费行业的短期基本面仍存在一定压力。半年之后，在渡过疫情短期冲击的情况下，消费行业有望持续向好。不过，就估值性价比而言，李博在当前阶段会较为看好光伏方向。
“一方面，其PEG值的比较优势已有所凸显；另一方面，从行业需求视角看，在各国努力推动实现碳中和的背景下，2023年国内外光伏需求，均有望取得较好增长，高景气度有望得以延续。”李博解释称。
杜猛在行业配置方面也有类似观点，在他看来，“高景气、高增速的新兴行业，比如光伏、新能源车等，仍是置信度最高的投资方向之一。”
此外，他表示还会重点关注两条线索：一是，行业配置方面，内需和外需收敛的背景下，外需仍具备需求韧性；二是，在“扩大内需战略”的推动下，内需相关标的是重点投资方向，如受益干政府开支扩张的信创、军工、基建，以及受益进口替代的半导体。